El
flujo de caja libre se ha convertido hoy en día en la vara de medida financiera
que muestra verdaderamente el valor de una organización. Muchas empresas no
manejan o no entienden la finalidad de esta herramienta. No se debe confundir
con el flujo de caja de tesorería, son dos cosas completamente diferentes.
• El
FCL tiene dos destinos básicos: cubrir el servicio de la deuda y cubrir el
reparto de utilidades.
• La rotación de la cartera y del inventario
deben generar suficiente flujo de caja para cubrir servicio deuda y dividendos
• El crecimiento se asocia con demanda de
efectivo, la participación de mercado con la generación de efectivo. El flujo
de caja puede entonces generar y/o demandar efectivo
• El crecimiento esperado del flujo de caja a
perpetuidad determina el valor de una empresa
• Si asumimos un flujo de caja constante, el
valor de una empresa como negocio en marcha, es igual a dicho flujo de caja
dividido por la tasa de oportunidad
• Hablar
de generación de rentabilidad (rentabilidad del activo), es lo mismo que hablar
de generación de flujo de caja libre y viceversa, van de la mano.
•
Existen dos opciones para mejorar el FCL: incrementar utilidad operativa o
decrecer ritmo de crecimiento del capital de trabajo neto operativo (KTNO) y
del activo fijo, en otras palabras, del activo neto de operación
• Partiendo de la utilidad operativa el FCL se
descompone en : GIF, Flujo de caja bruto y del EGO, cada uno de los cuales
tiene una finalidad específica
• El FCL de un proyecto requiere: determinar
rendimiento del capital y determinar recuperación de la inversión; esta última
se descompone en el EVA generado y en el costo de capital invertido
• El
FCL es igual a la inversión menos UODI ( utilidad operativa después de
impuestos)
La
utilidad es una cifra contable, el flujo de caja es una realidad, un hecho. La
utilidad no mueve el negocio, el flujo de caja es el alma. Consejo importante,
nunca reparta dividendos con base a las utilidades netas.
¿Qué
es el Flujo de Caja Libre (FCL)?
Se
define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el
servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la
empresa, después de descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en
necesidades operativas de fondos (NOF).
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